销售费用大增致前三季净利下滑超40%，千禾味业股价腰斩归因广告宣传

10月28日，何谦叶巍发布2021年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入13.56亿元，同比增长10.91%；归母净利润1.32亿元，同比减少41.09%；基本每股收益为0.17元。

财经新闻记者注意到，今年以来，原材料价格上涨，销售费用增加。前和威实业的业绩一直处于增收不增利的局面，股价也持续下跌。截至10月27日，何谦叶巍的股价自今年高点以来已经下跌了一半以上。

高额的销售费用给业绩带来麻烦。

千和威实业于2016年3月7日上市，主要从事酱油、醋、料酒等优质调味品的研发、生产和销售。目前已形成以上述产品为主的系列调味品和以焦糖色为主的系列食品添加剂。

至于净利润下降，何谦叶巍在第三季度报告中表示，主要是报告期内广告费和推广费增加所致。据不完全统计，我国调味品行业已诞生出21家上市企业，目前头部企业更是创造出了几千亿市值的表现。同时，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.43亿元，同比下降51.78%。对此，该公司还将其归因于广告费和推广费的增加。大消费是历史上产生“牛股”最多的赛道，而调味品又是其中高频且刚需的一个细分。

值得一提的是，今年前三季度，千和威实业的营业成本为7.94亿元，其中销售成本高达3.15亿元，较去年同期的2.62亿元增长了20%以上。

事实上，千和威实业的高销售成本已经引起了上交所的关注。今年8月27日，上交所发布《关于千禾味业食品股份有限公司2021年半年度报告的信息披露监管工作函》号公告，要求公司说明业绩下滑等相关问题，同时要求其说明近期江苏卫视开播成本大幅上升的原因、用途及影响。据了解，2020年11月和2021年3月，公司分别与江苏卫视签订广告合作合同及补充协议，相关合同及协议总金额为9800万元。

具体来说，今年以来，千和威实业的高销售成本明显拖累了其业绩。半年报显示，公司实现营业收入8.86亿元，同比增长10.82%；归母净利润6581.28万元，同比下降58.09%。

营业成本方面，公司今年上半年营业成本为5.12亿元，较2020年同期的4.02亿元增加1.1亿元，同比增长27.39%。同时，公司上半年销售费用为2.34亿元，其中销售推广及广告费用为1.54亿元，较上年同期增加1.13亿元，增长279.68%。

自今年的高点以来，股价已经下跌了一半。

在调味品拥挤的细分赛道上，千和味产业在区域外的影响力有限，品牌影响力仍弱于海天、楚邦等国家级龙头。因此不难理解，需要大规模的广告投入来拓宽市场。。

但从目前的情况来看，销售费用的高增长，随之而来的是利润的“侵蚀”，进而影响了公司在二级市场的表现。

从盘面上看，今年2月以来，达到51.37元/股的高点，何谦叶巍的股价开始大幅回调。截至10月27日，该公司股价已从高点回落逾50%。

10月28日，虽然三季报业绩并未增加利润，但由于餐饮板块持续回暖，何谦叶巍收于日限，股价为23.41元。

事实上，不仅是何谦香精行业，调味品行业龙头企业的股价在年内都出现了不同程度的下跌。WIND数据显示，今年年初至10月28日，中聚高新和龙鱼(报价300999，诊断股)均下跌超过40%，佳佳食品(报价002650，诊断股)、恒顺醋业(报价600305，诊断股)和海天叶巍(报价603288，诊断股)也分别下跌。

据了解，年代

这五年的涨价可能是调味品行业的风向标。这种涨价一般被市场解读为对行业有利，或引领行业新一轮涨价。在接受媒体采访时，何谦叶巍表示将拭目以待。

关于上述相关问题，《金融投资报》记者联系了上市公司，但截至发稿时，未收到回复。

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