立德电气分公司阳光乳业有望发行PE不超行业

本期投资提示:立德电气分公司，阳光乳业有望发行PE不超行业中国批准的IPO市场在2022年的第17周发行了4只新股，比上个月增加了两只基于5.4亿元的计划募资额和《发行意向书》公布的首发新股数量，李甸分公司预计其发行价格为25.48元，对应的PE为21.41倍，不超过C38电气机械及器材制造业截至2022年4月25日的静态PE37.91倍以招股说明书公布的拟募资金额6.69亿元，新股初始数量7070万股计算，阳光乳业预计其发行价格为9.46元，对应的PE为19.95倍，不高于截至2022年4月25日的C14食品制造业静态PE电力事业部B类初始份额不低于20%，阳光乳业不低于10%本轮已发售的两只询价新股，在配售对象的筛选和排序上都遵循了价，量，时的原则在最优匹配对象的倾斜方面，立德力量划分将线下对象分为三类:A类最优匹配对象比例设定为不低于50%，B类最优匹配对象比例不低于20%，阳光乳业将线下对象分为三类:A类优配对象初始份额不低于50%，B类优配对象初始份额不低于10%中性情况下，两只询价新股的A类配资总额约为15600元综合考虑网下市值门槛，发行规模，发行价格，AHP得分等因素，中性预期下，两只新股网上单一账户顶格申购的资金分配总额分别为A类1.56万元，B类1.01万元，C类4.11万元AHP得分—立德电力事业部位于非科技创新系统上游的上一级根据本轮新股的AHP得分，价格和流通市值，我们认为立德电力公司和阳光乳业公司在本轮IPO中的AHP得分分别为2.61和1.48，分别处于总分的52.0%和24.9%，处于非科技创新体系的上游水平和下游水平本轮基本面亮点:立德电气分公司是配电网不间断运行领域全产品覆盖的龙头企业公司是中国分销网络不间断运营细分领域特种产品和服务种类最全的企业之一产品和服务类型基本能覆盖国家电网四大类33项，南方电网不间断运行41项，产业链协同优势明显目前还没有发现与公司产品充分竞争的企业公司成功研发配电网不间断供电运行成套技术及设备，为国内外首创，处于国际领先水平此外，公司还参与起草了1项国家标准和7项行业标准公司产品技术得到了行业及主要客户国家电网，南方电网的广泛认可，并荣获中国电力企业联合会2019年度电力科技创新奖技术类二等奖阳光乳业是区域性城市的龙头乳业企业公司拥有阳光和天天阳光两大核心商标和品牌，在江西省具有较高的知名度和市场美誉度公司以低温乳制品为主的差异化产品结构和以送奶给客户为主的差异化销售渠道，在区域市场保持了一定的竞争优势此外，公司拥有持续稳定的优质奶源供应，质量控制体系健全，产品不断创新，产品质量逐步发展到国际一流水平，包装技术处于国内领先水平根据测算，2018年公司牛奶在江西省的市场份额约为9.62%，2020年公司低温乳制品占全国市场份额约为1.18%风险:Ride Power事业部应警惕对电力行业和电网公司的依赖，季节性波动，应收账款规模大，采购成本和直接材料高，市场竞争加剧等风险阳光乳业需警惕公司食品安全问题，奶牛养殖行业疾病，销售区域集中，公司品牌在全国知名度不够，奶源不足，送奶到户区域性销售模式强，租赁办公物业无产权证等风险

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