描述事件华泰证券发布2022年一季报

描述事件华泰证券发布2022年一季报报告期内实现营业总收入72.44亿元，同比下降17.6%，归属于净利润22.14亿元，同比下降33.1%，加权平均净资产收益率同比下降1.13个百分点至1.4%，剔除客户资金，经营杠杆较年初上升1.7%至4.41倍点评市场回调导致自营业务大幅下滑，财富管理领先优势得以保持1)一季度公司实现经纪，投行，资管，利息，自营净收入分别为17.79，9.14，9.79，8.06，17.47亿元，同比变化分别为—0.4%，—2.8%，+39.7%，—14.7%，—56.2%，2)一季度，华泰证券销售留存股票和混合型，非货币型基金分别为1230亿元和1316亿元，居券商之首，3)业务线方面，2022年Q1股票成交额同比+6.7%至58.4万亿元万得全A指数下跌13.4%，中债公司债指数下跌0.12%自营收入下降成为业绩下滑的主要原因资金业务方面，信用减值转回提升了灵活性，金融资产略有增加一季度末，公司金融资产规模较年初增长3.2%至4107.1亿元，逆势增长或成为投资收益下降的原因之一，另一方面，信用减值转回1.83亿元(去年同期为3.28亿元)，贡献了一定的利润弹性从好的方面来看，公司的中间业务保持稳定增长一季度，公司实现中间业务收入37.68亿元，同比增长8.1%，其中资产管理业务同比增长39.7%至9.79亿元，大幅增长另一方面，公司投行业务实现营收9.14亿元，同比下降2.8%一季度，公司旗下华泰联合证券股权和债权项目承销规模分别为273.48亿元和1990.52亿元，同比下降20.1%和增长19.7%，其中IPO规模为76.93亿元，同比增长12.1%从中长期来看，在当前的市场环境和政策背景下，公司作为投行的领先地位有望持续公司衍生品业务保持领先，关注后续增长势头1)2021年末，公司存续收益互换和场外期权规模分别同比增长199.5%和237.1%，至1526.1亿元和1221.6亿元，实现高增长，2)与场外衍生品业务高增长相对应的是，表外资产总额同比增长26.7%至4228.5亿元，流动性覆盖率和净稳定资本率同比分别下降60.6pct和3.2pct至169.7%和127.0%关注后续资本补充及相关业务发展势头受市场下行周期影响，公司自营业务拖累业绩增长，但理财和衍生品业务线保持领先地位，为后续增长奠定基础中长期，面向未来，继续看好公司在金融科技赋能和财富管理客户群优势下的未来增长潜力预计2022—2023年归属于公司的净利润分别为119.0亿元和147.7亿元，对应PE分别为10.2倍和8.2倍，PB分别为0.76倍和0.69倍，维持买入评级风险1市场进一步大幅回调，2.市场制度化进程放缓

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